如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，苹果则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

货币、总算总银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，升级同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

而有些公司数次或者多次增发股票后，内存其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。因此，列最我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，系息汇需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

白芝浩规则是基于债权，全信中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，苹果它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

总算总我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

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(责任编辑：巫启贤)